投资计划书范文近日，百合花集团股份有限公司关于向特定对象发行股票申请获得上海证券交易所受理。百合花集团股份有限公司(603823.SH)创建于1989年10月，前身为萧山市江南颜料化工厂，主要生产各种高性能有机颜料和颜料中间体，目前拥有年产40000吨有机颜料和13000吨颜料中间体的生产能力。

　　百合花是国内少数具备生产全色谱颜料能力的企业，共有50多条颜料生产线多个规格颜料，广泛覆盖中高档涂料、油墨及高分子材料着色领域，最终分散应用于食品包装、液晶电子、化妆品、汽车、建筑等终端领域。公司主业市场占有率按产能粗算约为10%，是国内最大的颜料专业生产企业之一。

　　高性能有机颜料相比于传统有机颜料有着更加优异的物理化学特性，随着下游应用领域对于颜料在耐光性、耐热性、耐溶剂性、安全环保性等方面提出更高的要求，高性能有机颜料的应用空间更为广阔，市场将蓬勃发展。

　　有机颜料行业上游主要为石油与化工产业，包括各种胺类、苯类、酸类、碱类物质;行业中游主要产品包括经典有机颜料与高性能有机颜料;行业下游应用领域包括涂料、油墨、塑料、橡胶、合成纤维等，最终分散应用到食品包装、液晶电子、化妆品、印刷、汽车、建筑以及其他工业制造领域，下游应用十分广泛。

　　据中研产业研究院统计，全球高性能有机颜料产量比例约为15-20%，但销售额比例却达到约40-50%，并以10%左右的较快速度增长。

　　公司把握市场发展机遇，在高性能有机颜料领域持续布局，2022年10月24日，公司发布2022年度非公开发行A股股票预案，拟投资3.9亿元，新建年产5000吨高性能有机颜料及配套中间体项目，项目建设周期为2年，预计到2024年公司有机颜料总产能将达到45,300吨。

　　另外，公司持续推进高性能有机颜料的工艺研发及改进，一方面，通过提高收率以及主要中间体自主配套，显著降低了综合生产成本;另一方面，随着纳米级高性能有机颜料产品的开发成功，进一步拓展了其应用领域，在喷墨打印技术、彩色显示屏的光刻胶技术等微电子应用领域开始使用。

　　公司坚持走可持续发展道路，以有机颜料业务为基础，并将新能源业务作为未来重要的战略发展方向，有望形成“主业+金属钠、钠离子电池、碳酸锂”的业务布局。

　　2019年公司投资设立子公司内蒙古源晟制钠科技有限公司，年产2万吨金属钠项目于2022年1月正式投料进行试生产。

　　2022年10月，公司发布非公开发行A股股票公告，拟募集资金11.78亿元，投资“年产40,000吨磷酸铁锂项目、年产3,000吨电池级碳酸锂项目、年产5,000吨高性能有机颜料及配套中间体项目”，建设周期为2年。

　　2022年10月，公司发布公告同意全资子公司宣城英特颜料有限公司实施年产15000吨钠离子电池正极材料项目，项目建设周期为2年，总投资预计1.96亿元。

　　锂资源的稀缺性与下游旺盛需求之间的不匹配，推动了钠离子电池的发展。在新能源汽车和3C领域，锂离子电池得到了大规模应用，但是伴随着全球电池需求量的日益增长，锂资源被快速消耗。

　　另外，锂资源的分布十分有限，且主要集中在澳洲和南美地区，我国的锂资源储量仅为全球的6%，80%的锂资源供应依赖于进口。而Na与Li同属一个化学主族，两者的物理化学性质相似，且Na的储量非常丰富，在全世界范围内都有分布，成本也更为低廉，适应多种应用场景。

　　钠离子电池主要由正极材料、负极材料、隔膜、电解液等关键部件组成，充电时NA+从正极材料脱出后，经过电解液穿过隔膜嵌入负极材料中，与此同时电子从正极经由外电路运动到负极，以维系整个系统的电荷平衡;放电过程则与充电过程相反。

　　钠电池在成本、低温性能、安全性方面优于锂电池，在能量密度以及循环寿命方面未来有望追赶锂电池。

　　综合钠离子电池能量密度、循环寿命和安全性能，未来钠离子电池有望应用于动力和储能两个领域：动力领域，主要集中于两轮电动车、A00级电动汽车。

　　两轮电动车方面，目前市场以铅酸电池为主，2021年两轮电动车铅酸电池销量占比76.6%。铅酸电池能量密度只有30-50Wh/kg、体积和重量大、充电时间长、耐低温性差，同时含有铅及铅酸液等有害物质，但成本较低。

　　锂离子电池能量密度较高、循环寿命长、充电时间短，但是成本大约是铅酸电池的2.5倍，因而锂离子电池替代铅酸电池的比例不高。

　　相比之下，钠离子电池相比铅酸电池重量轻、能量密度高、环保性好、低温和快充性能佳，成本适中，因而未来在两轮车市场钠离子电池或将有较高的替代铅酸电池的需求。

　　2021年7月，爱玛电动车发布了全球首批钠离子电池驱动的双轮电动车MAX系列，该电池由钠创新能源研发。小牛电动也已计划于2023年推出首款配备钠离子电池的两轮电动车。

　　电动汽车方面，低速以及对续航能力要求较低的型号，钠离子电池有望逐步替代锂离子电池，而对于续航能力要求较高的型号，有望与锂离子电池集成，进行搭配使用。宁德时代正通过首创的AB电池技术，实现钠锂混搭，提高能量密度，新型钠离子电池有望应用在500公里续航新能源车型上。

　　储能领域，在大型储能系统上已有突破。据GGII统计数据显示，储能领域目前使用磷酸铁锂电池占比超过94%，为使用最广泛的储能电池。

　　大型储能系统由于对储能电池的能量密度要求不高，对安全性及经济性要求更高，钠离子电池有以上特性，因而在大型储能系统上有良好的应用机会。

　　公司战略性布局钠离子电池正极材料，普鲁士蓝贡献新增长动能。2022年10月，公司发布公告同意全资子公司宣城英特颜料有限公司实施年产15000吨钠离子电池正极材料项目，项目建设周期为2年，总投资预计1.96亿元。

　　钠离子电池正极材料三种技术路线各有优劣：目前钠离子电池正极材料的主要技术路线包括：层状过渡金属氧化物类、普鲁士蓝类似物类、聚阴离子化合物类。

　　1)层状过渡金属氧化物材料，主打能量密度，兼顾动力和储能领域：结构类似锂离子电池三元正极材料，具有制备方法简单、比容量和能量密度较高等优点，可以兼顾动力、储能等多场景需求。稍显不足之处在于层状材料大多容易吸水，或与空气反应，从而影响材料结构的稳定性和电化学性能。目前布局该技术路线的企业，主要为以往具备成熟锂电三元正极材料技术的厂商，例如：容百科技、振华新材、当升科技等。

　　2)普鲁士蓝类正极材料，主打成本优势，有望应用于大型储能场景：具有开放型三维通道，有助于钠电池在充放电过程中 Na+的脱出和嵌入，其优势在于工作电压可调、可逆比容量高、合成温度低、成本较低等。不足之处在于量产时结晶水较难控制从而影响循环性能。目前该技术路线的代表企业有：百合花、七彩化学/美联新材、汉行科技等。

　　3)聚阴离子化合物类，主打循环寿命：结构类似磷酸铁锂，具有稳定的框架结构，因而循环寿命和安全性较高。但由于大质量的阴离子基团较多，导致材料的导电性和比容量较差，需要通过纳米化、碳包覆等手段来改善其电子电导性。

　　聚阴离子型化合物种类比较多，目前研究较多的包括磷酸铁钠、氟磷酸钒钠和磷酸钒钠(钒的成本较高且具有毒性)。目前国内外也有部分企业积极布局该技术，例如法国Tiamat、众钠能源等。

　　从国内布局普鲁士蓝正极材料的企业来看，选择制备的起点多为亚铁氰化钠，也有部分从亚铁氰化钠的上游氰化钠开始。氰化钠是一种剧毒产品，行业的准入资质较高，生产许可证稀缺，另外在氰化钠的运输过程中，需要公安部门开具通行证明才可运输，运输成本较高。

　　亚铁氰化钠无毒，甚至在国际标准中可以用于食盐抗结，成本较氰化钠略高。根据华经情报网，2020年国内主要厂家液态氰化钠产能约为155.25万吨、固态氰化钠的产能约为18.86万吨，供应较为充足，为普鲁士蓝材料大规模产业化提供了保障。

　　据《普鲁士蓝类化合物作为钠离子电池正极材料的研究进展》(魏程等)普鲁士蓝类化合物在合成过程中往往会产生许多结晶水及Fe(CN)6结构缺陷。晶格间隙的结晶水容易占据储钠位点及Na+的脱嵌通道，导致材料中Na含量减少及Na+迁移速率降低，从而影响材料的电化学性能。此外，MHCF结构中与过渡金属相连的结合水及Fe(CN)6缺陷还会导致材料在充放电过程中发生结构坍塌，影响材料的循环稳定性。

　　市场对于该技术的另一个担忧点在于普鲁士蓝(又名亚铁氰化铁)在高温下可能分解产生剧毒物质氰化物，从而危害人体健康。但该还原反应只有在温度达到约400℃时才有可能发生，因而安全性问题几乎不会发生。

　　2022年10月，钠创新能源“年产8万吨钠离子电池正极材料项目”一期4万吨投产，已具备规模化量产能力。容百科技和振华新材已实现吨级产出和销售，不日将有望开启量产进程。格林美和厦钨新能已通过中试阶段。当升科技和长远锂科也在紧密与下游客户送样和验证中。

　　百合花在过去曾经有颜料级普鲁士蓝产品的生产和技术经验，颜料级与电池级普鲁士蓝材料在前端合成上有一定的共通性，因而现在转型布局电池级普鲁士蓝(白)材料，有一定的先发优势。

　　百合花、七彩化学/美联新材、汉行科技、容百科技、格林美，各企业的进展情况如下表所示。其中七彩化学/美联新材50吨中试线已经投产，并通过部分电池厂商检测，另外，容百科技也已进入中试阶段。

　　百合花具有成熟的无机颜料普鲁士蓝生产技术，并在晶型控制技术方面有技术积累，目前处于电池级普鲁士蓝(白)材料的实验室小试阶段。

　　海外法国TIAMAT和NAIADES，国内鹏辉能源、众钠能源、山东章鼓以及等几家厂商重点布局聚阴离子化合物正极材料技术路线，但产业化进度相对较慢，未来有望加速实际应用的步伐。

　　公司凭借敏锐的行业洞察力和对自身资源优势的判断，布局回收提锂业务。目前锂资源的获取方式主要有三种：盐湖提锂、矿石提锂、回收提锂，布局前两种的多为资源型企业，第三种通常需要有回收渠道和技术。

　　近1年电池级碳酸锂价格居高不下，2022年12月价格均值达到55万元/吨。公司年产3,000吨电池级碳酸锂项目，预计将于24年建成投产。同时回收得到的电池级碳酸锂资源，也可作为原材料为后续的磷酸铁锂项目提供支持。公司主要针对磷酸铁锂正极材料进行回收，得到碳酸锂等产品。

　　本次定增，百合花拟募资不超过11.77亿元，用于年产40000吨磷酸铁锂、年产3000吨电池级碳酸锂、年产5000吨高性能有机颜料及配套中间体，以及补充流动资金4个项目。本次募投项目的实施，一方面有利于百合花增强资金实力，优化资产负债结构，更好地满足业务发展的资金需求，提升抗风险能力;另一方面将有助于公司拓展利润增长点，提升公司的综合竞争力和盈利能力。

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