科技小发明小制作大牛证券-12月5日，荣耀上市传闻再次发酵。据悉，考虑到IPO耗时较长，荣耀或借壳上市，寻求估值约450亿美元的融资。

　　一石激起千层浪，荣耀上市传闻直接引发了概念股的狂欢和媒体、网友的广泛热议。虽然荣耀在谣言出现的第二天就进行了辟谣，并坚称目前的重点是产品创新，但并没有扼杀故事。

　　荣耀回应称，公司一直坚持公开透明的发展战略，不断推进多元化股权结构改革。

　　上市传闻背后，外界最关心的是几个老问题:荣耀上市缺钱是真的吗？除了融资，上市还能给荣耀带来什么？荣耀会给低迷的智能手机行业带来一些新的变化吗？

　　5日晚间，英飞凌表示，公司近期经营正常，“不存在近期可能被公开媒体报道或对公司股票交易价格产生较大影响的未披露重大信息”；深业股份、深房股份也相继发布公告，提醒投资者注意投资风险，并辟谣借壳上市传闻。

　　但是，空穴来风也未必没有原因。借壳上市传闻的背后，荣耀近日在资本市场的确相当活跃，并不是第一次被曝有上市的可能。

　　公开资料显示，荣耀自2020年11月独立以来，已经经历了两轮公开融资。去年12月，深圳鲲鹏资本和智慧城市集团参与了荣耀独立后的首轮股权融资，但未透露具体融资规模。

　　到今年11月，BOE (SZ: 000725)和金钟启智股权投资中心参与荣耀新一轮战略融资，涉及金额数十亿人民币。

　　除了公开融资，上市传闻也在不断发酵。早在去年10月，荣耀首次传出计划登陆a股，市值约450亿美元。

　　今年4月，荣耀再次被透露将于年内启动a股上市计划，但估值并未提高。到了8月份，更有媒体曝出荣耀核心经销商已经收到购买原始股的通知，有消息称认购金额为500-5000万元。

　　传闻持续发酵后，更多经销商爆料，荣耀上市的消息越来越真实。其中，据悉荣耀只向各省前十大经销商开放购买原始股的通道。

　　此外，也有消息称，大部分经销商愿意购买原始股，甚至寻求外部合作，成立新公司，与有兴趣但没有资质的公司持股。

　　直到最近突然爆出借壳上市的传闻，有分析认为荣耀是想缩短上市时间，提高审批效率。以上上市传闻虽然都被荣耀辟谣了，但并不妨碍资本市场狂欢。

　　在笔者看来，荣耀上市的期待并不难理解。2022年IPO市场冰封，中概股已经很久没有亮眼的新股了。

　　在智能手机行业，华为一再强调没有上市计划，vivo和OPPO三缄其口，大众的目光自然聚焦在荣耀身上。

　　不过，从近期荣耀高管的言论以及公司采取的一系列措施来看，荣耀并没有迫切的上市需求，也没有太大的资金压力。

　　11月完成战略融资后，股东京东方曾表示，本次入股目的是加强与客户的联系，投资金额不符合重大事项披露标准。可见，荣耀募集的资金规模并不高，也并不全是跑着要钱开始战略融资。

　　其实独立后的辉煌进步是有目共睹的。即使智能手机市场环境不理想，荣耀的基本盘依然稳定。手里有余粮也不要慌。荣耀真的不需要太着急上市。

　　独立之初，很多人担心离开华为荣耀会受到市场的严重打击，很多人看不起它独立的发展前景。然而，独立两年后，荣耀用扎实的成绩狠狠打击了所有质疑者。

　　根据counter的最新报告，今年第三季度，荣耀在中国智能手机市场的份额为17.2%，比去年同期增长2.5%，排名第三。值得注意的是，在所有上榜品牌中，只有荣耀、苹果和华为实现了市场份额的增长。

　　从时间线来看，荣耀在去年第三季度成功回归中国智能手机行业第一阵营，出货量恢复到之前的水平。随后几个季度，荣耀市场份额保持稳定，供应链日益完善，已经挺过了独立初期的艰难时光。

　　除了市场份额的上升，新品研发上市的速度也是荣耀复苏的表现。同时也间接证明了荣耀确实专注于产品研发，并没有过多关注资本市场。

　　5月底，荣耀70系列上市，搭载联发科的天机9000芯片，采用TSMC 4nm先进制程工艺；9月秋季发布会，荣耀一次性推出X40系列手机、MagicBook V14笔记本等新品；10月初，荣耀还发布了X40系列新品X40 GT，搭载高通5nm骁龙888旗舰芯片。1999元的起步价还是挺良心的。

　　荣耀的终端公司CMO江海第三季度在社交平台上宣布，荣耀X系列手机的全球用户数量已经突破1亿，高端市场也在稳步增长。CEO赵明还透露，荣耀将从2022年开始加紧进军海外市场，“未来3-5年增长无上限”。

　　智能手机市场环境恶化早已是公认的事实。相比OPPO和vivo，荣耀这个“季军”的市场份额还是有差距的，尤其是中高端市场。相比小米(HK: 01810)，可穿戴设备和互联网服务收入太低，收入过于依赖手机。

　　直到今年7月，荣耀才宣布推出开发者服务平台，加速多设备互联场景建设。多元化发展落后于其他竞争对手。

　　虽然法律上和商业上，荣耀和华为是两个完全独立的个体。不过，从发展战略和商业模式来看，华为在荣耀身上的强势基因短时间内不会消失。

　　11月底，荣耀在Mgaic OS发布会上宣布与比亚迪(274.700，0.41，0.15%)达成合作，共同开发车机一体化。

　　同时，荣耀还与百度CarLife+建立了合作关系，目标是将Mgaic OS的车机一体化解决方案应用到超1000款车型上。

　　不过汽车的道路已经挤满了手机厂商，入局也不算早。恐怕短时间内很难杀出一条血路。

　　还需要注意的是，比亚迪对合作伙伴的控制力一直不弱。其与华为HiCar的合作停滞不前，也没有接入鸿蒙系统系统，因为害怕后者在汽车行业的影响力，不想被分走太多蛋糕。

　　R&D实力和行业资源远不如华为荣耀，在汽车行业也难免充当比亚迪的配角。汽车业务成长为第二个增长点还需要很长时间。

　　相比之下，荣耀基础手机业务的战略地位不可动摇。在打造新业务的同时，别忘了继续查漏补缺，补强短板——尤其是建立更稳定的供应链。

　　记性好的网友应该还记得，去年1月华为发布第一款机型荣耀V40的时候，供应链还是荣耀最薄弱的一环。

　　该机型的很多技术都是继承自华为，供应链也带有浓厚的华为色彩。其中，荣耀V40搭载的联发科Dimensity 1000+芯片早在2019年就已发布，并率先搭载在iQOO Z1、OPPO Reno5 Pro等手机上。

　　资料显示，荣耀从华为独立出来后，在2020年11月重新与30多家战略合作伙伴和1000家供应商签订供货协议，终端销售渠道也增加了2500多家。

　　总的来说，这两年荣耀供应商规模不断增加，供应链不断优化。为多家智能手机厂商供货的a股上市公司，包括中经电子(9.770，0.05，0.51%)、荣飞大(15.200，-0.02，-0.13%)和澳海科技等，均已纳入荣耀供应链。

　　在最重要的芯片采购环节，从去年6月荣耀50系列发布开始，荣耀就全力投入高通和联发科。如前所述，高端芯片如高通的骁龙888和联发科的天机9000已经成为荣耀的标准。

　　当然，芯片短缺和供应链危机仍然是手机厂商头疼的问题，很多企业深受其害。虽然现在情况有所好转，但仍不可掉以轻心。尤其是对于荣耀早年使用华为的供应链，对供应商控制力不强。

　　在保证了基本供应之后，荣耀的下一步应该是培养自己的亲密盟友——也就是对自己的业务有辅助作用的大企业。

　　同样的情况出现在其他手机厂商和供应商身上，拉拢生态伙伴早已成为智能手机厂商的共识。毕竟所有厂商都想通过强强联合来壮大自己的朋友圈，为以后更多的业务探索做准备。

　　拥有庞大生态链的小米就不用说了，最近与Unity、欧姆龙健康医疗等企业建立战略合作协议，补强物联网设备直连和健康数据管理方面的短板。与荣耀面板巨头BOE的战略合作也有“结盟”的意思。

　　独立前后，荣耀从未停止过合作，尤其是荣耀加紧高端机型开发后，BOE柔性面板的需求越来越大。

　　只是在此之前，BOE并不是荣耀的独家供应商，面板出货量并不高。达成此次战略合作后，外界猜测两者的合作将会加深。

　　荣耀CEO赵明在今年早些时候接受媒体采访时提到，“开放”是荣耀未来发展的关键词。

　　“荣耀将以更加开放的姿态拥抱全球和本地的供应链方式，同时加大市场体系和全球市场布局的投入。”

　　不难看出，离开华为独立后的荣耀正在全力打造自己的朋友圈，加强与供应链上下游的合作。在竞争激烈的市场中，荣耀需要更多的盟友帮忙，需要更开放的态度。

　　OPPO、vivo等企业虽然短期内没有上市计划，但一直在完善股权激励方案，加强外部合作，适应市场环境的变化。

　　报道称，OPPO去年开始完善薪酬体系和内部股票激励机制，并引入了更加公开透明的股权机构。

　　根据媒体曝光的内部邮件，OPPO CEO陈明永表示，原有的股权激励方案在吸引和留住人才方面并没有起到理想的作用。

　　调整后，股票将成为OPPO中层及以上员工薪酬体系的重要组成部分。类似的情况也发生在荣耀身上。

　　前面说过，荣耀有成本压力，但现在不缺钱。传闻中的上市更像是荣耀向合作伙伴和投资者展示自己，改善内部股权结构，增强透明度的机会。

　　在赵明眼里，打开的方式有很多，不一定非要打开市场。至少现在，荣耀还没有准备上市，也没有理由急着上市。

　　当然，上市与否并不是最重要的。找准方向是关键。荣耀的技术和资本实力毋庸置疑。继续专注于产品创新才是正确的选择。