死神之水月很遗憾向大家宣布，我将离开荣耀。1月17日下午，荣耀终端股份有限公司CEO赵明在公司内网发布题为《再见了，荣耀的兄弟姐妹们！》的长文。

　　他在信中写道:选择放手和离开荣耀，是我人生当中做出的一个最艰难的决定。随后，荣耀官方宣布由李健接任CEO职务。

　　赵明的离任来得十分突然，就在两天前，荣耀还在坚决否认他离职的传闻。另外，这场突如其来的人事调整，恰好发生在荣耀完成股改、冲刺IPO的节骨眼上。

　　2024年12月底，荣耀完成了股份制改造，由“荣耀终端有限公司”正式更名为荣耀终端股份有限公司。一位接近荣耀的人士透露，下一步公司将择机启动IPO，目标直指A股首发上市。

　　不过，Canalys最新数据显示，2024年荣耀在中国市场份额降至15%，同比跌幅达3%。显然，荣耀市场表现的疲软与中国手机市场4%的整体增长形成了反差。

　　从单季度看，荣耀的日子更不好过，2024年第四季度，其市场份额跌破14%，首次掉出前五名。

　　2024年，华为手机强势回归，市场份额从2023年的12%飙升至16%，直接跃居市场第二，全年增幅高达37%。与之对应的是苹果、OPPO和荣耀的市场份额纷纷下滑。

　　熟悉手机行业的人都知道，这种此消彼长并非偶然。作为华为的前子品牌，荣耀与华为的用户群存在不小的重合度。

　　在华为受到美方“出口管制措施”后，因为无法使用先进制成芯片，而导致手机产品力大幅下降。这么一来，很多消费者一直把荣耀当成华为的替代品。

　　从“青海湖电池”、“绿洲护眼屏”、“YOYO智能体”等技术应用上能够发现，荣耀独立后花了大把时间在产品差异化上做文章，但消费者对品牌认知的转变没那么容易。

　　据市场研究机构IDC的报告，荣耀在600美元以上的高端市场虽然取得突破，2024年一季度同比增长123.3%，跻身高端三强，但整体市场份额从2022年一季度的20%持续下滑至2024年四季度的14%左右。

　　隐藏在渠道端的情况也值得关注。一位资深经销商向光子星球透露，荣耀和华为的经销商网络高度重合。我们开店时都是按荣耀+运营商的模式，每卖一台手机既能拿到代理荣耀的毛利，也能从运营商处拿到300元左右的补贴。但随着华为重返赛道，还端出了Mate 60这样的爆款，渠道商不得不重新权衡两家的份量。

　　近年来，荣耀似乎以为自己找到了突破口。在AI手机这个行业新风口上，荣耀投入了巨额资金。2023年研发投入占总营收的11.5%，其中AI研发费用累计达100亿元。

　　一位接近荣耀的技术人员透露:我们不是简单堆AI功能，而是从底层架构开始重构。这种重构已经开始显现成效，在NGA设计板块、酷安等论坛中，用户对荣耀AI的好评如潮。

　　然而，对普通用户而言，各品牌手机的AI功能同质化仍然明显。荣耀虽然能获得“机圈”认可，但在这场AI竞赛中并未实现一骑绝尘的优势。

　　荣耀在屏幕护眼和电池技术上的创新确实取得了一定成效，但竞争对手很快跟进。小米推出金沙江电池、vivo推出蓝海电池，高频PWM调光护眼技术也已在苹果、三星之外的手机品牌中普及。

　　不难发现，近年来荣耀技术创新虽有亮点，但差异化不够突出。尤其是华为重归江湖后，荣耀品牌认知难以重构，这或许才是其当前最大的困境。

　　天眼查数据显示，荣耀目前有20多家直接或间接股东，包括深圳市智信新信息技术有限公司、深圳国资、京东方、中国移动、中国电信、爱施德和天音控股等。从上游供应链到下游运营商、渠道商，基本涵盖了手机产业的各个环节。

　　这些股东都在等一个时机——IPO。据接近交易的人士透露，2020年深圳国资从华为手中接盘荣耀时，估值约在2600亿元。而最新的Pre - IPO融资计划显示，荣耀冲刺创业板时的估值目标是2000亿元。

　　在当前市场环境下，这个估值能否得到认可还是个问号。一位投行人士坦言，尤其是在手机市场竞争加剧的背景下，业绩的确定性是最大的考验。

　　值得注意的是，荣耀近年来一直在产业链上下游布局。以京东方的合作为例，2024年荣耀推出的Magic V Flip折叠屏手机，采用了京东方独家供应的柔性OLED内屏和4英寸外屏。这也使得该机型起售价低至4999元，网友戏称“折叠屏的价格被打下来了”。

　　到了年底，京东方又为荣耀Magic7 RSR保时捷设计版提供了采用全新技术的6.8英寸柔性屏。这种深度绑定帮助荣耀在2024年第三季度以21.9%的份额位居中国折叠屏手机市场第二名。

　　在运营商渠道，荣耀的布局更早。2022年初，中国移动一次性采购了150万台荣耀60系列，两个月后又追加了200万台Magic4系列订单。这种大单对当时处于困境的荣耀来说，简直就是及时雨。一位手机行业分析师回忆说。

　　在上市监管趋严的环境下，仅有朋友圈资源已不足以支撑。监管机构最为关注的是企业业绩的可持续性，尤其在上市申报的排队期间，业绩的波动将直接影响过会的成功率。

　　目前中国手机市场形势复杂：一方面是华为强势回归带来的市场空间压缩，另一方面小米、OPPO、vivo等竞争对手也不断使出“杀招”。可以预见，未来2-3年中国手机市场的竞争将更加激烈。

　　在这一背景下，荣耀不仅要稳固现有的市场份额，还需确保业绩持续达标。对新任CEO李健而言，这无疑将是一场严峻的考验。

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