花魁男后STO绝对是今年流行语首字母缩略词的主要竞争者，众多专家称其为加密行业的未来。然而，围绕它的所有炒作，安全令牌产品背后的想法仍然有点难以捉摸, 今天我们将深入研究这种新工具的内部运作。

　　简而言之，安全令牌产品是一种基于令牌的筹款解决方案，完全符合证券法规。随着全球金融市场监管机构对代币资产采取更严格的方法，STO是合乎逻辑的下一步，也是业界值得欢迎的发展方向。

　　这是否意味着这些新工具严格优于初始硬币产品（ICO）？答案比看起来更复杂。STO具有许多关键优势，因为它们可以保护投资者权利并降低令牌发行人的监管风险。与此同时，由于STO是一种私人安保方式，与ICO相比，这是一项相当昂贵的工作，ICO基本上是一个美化的众筹活动。STO也有不同的范围，因为它只能针对专业投资者。总而言之，ICO和STO是不同的融资机制，旨在用于不同的情况。

　　去年ICO市场经历了爆炸式增长，但到2018年中期似乎已经失去了动力。ICO在今年上半年筹集了超过170亿美元，但在7月至11月仅筹集了约50亿美元。然而，虽然预计STO在未来几年将主导该行业，但期望ICO模型完全消失尚为时过早。STO与发行人的成本较高有关，因此最适合B2B公司和寻找后期融资的成熟初创公司（A系列及以后）。在不久的将来，ICO很可能仍将被种子前和种子阶段的项目所使用，以及依赖其用户群而非机构投资者的社区驱动产品。

　　首先，深入了解所选辖区内的监管和合规框架至关重要。例如，如果您计划提供符合美国证券交易委员会的令牌提供但没有关于规则S，规则A，规则506（b）等实际意味着什么的单一线索 - 您肯定需要聘请合格的证券顾问并支付费用法律咨询。在这些不同的注册豁免规则之间进行选择将决定您的法律义务 - 您必须在考虑这些规则时制定策略。

　　其次，准备好为法律服务和合规提供更高的账单。KYC / AML流程肯定会变得更加长久，多层次。任何符合法规的交易所都不可能完全放弃这些程序。与此同时，监管机构也希望发行人尽职尽责。例如，SEC要求您根据证券法确认投资者是否有资格成为“认可投资者”。在ICO时代无忧无虑的做法之后，它可能会感到震惊，但是STO将在交易所和发行人层面都有多阶段的KYC。

　　最后，请记住，STO需要与ICO不同类型的营销活动。后者通常类似于众筹，其中很大一部分资金来自项目的社区和用户群 - 因此ICO营销很大程度上依赖于社交媒体。只有专业投资者才能参与STO - 他们是一个知情的受众，更难以留下深刻的印象。向专业投资者推广您的产品和商业模式需要更多的努力和相当大的营销预算。

　　安全令牌的出现似乎是无情的，但它可能会在路上遇到一些障碍。很大程度上取决于监管机构的行为及其对该计划的认可。目前，美国证券交易委员会在代币资产监管方面显然处于领先地位。毫无疑问，美国证券交易委员会未来几个月有关STO的决定将由全球各国监管机构效仿。

　　另一个问题是新生STO市场的流动性- 没有那么多可以列出安全令牌的许可交易所。市场基础设施可能需要相当长的时间才能发展到足以适应更高水平的流动性。与此同时，值得一提的是，这主要是一个观点问题 - 安全令牌目前不像其他令牌或传统证券那样具有流动性，但它们比传统的风险投资更具流动性。这就是为什么期望风险投资基金成为STO模式的早期采用者之一是合理的 - 无论是买方还是卖方（因为投资组合标记已经是一件事）。

　　现在说安全令牌是否真的成为筹集资金的革命性新方式还为时尚早。值得密切关注的一个关键指标是非区块链公司未来几年的采用率。它可能被证明是一个有效的工具，适用于寻求资金但不能支持传统私人证券配售成本的各类中型企业。如果发生这种情况，我们就会知道STO会留在这里。

　　STO对于广泛的市场参与者来说是一个激动人心的话题，并且在今年一些备受瞩目的行业活动中已经详细讨论过，但似乎每个人都对安全令牌实际上是什么以及它应该如何工作有自己的想法。这些不同的概念至少需要一年的时间才能融合成某种市场标准。大量采用这种新工具还需要监管机构和机构投资者的共同努力 - 最近加密市场的崩溃可能会在一定程度上抑制这种势头。安全令牌肯定会到来，但它是否会成为2019年或2020年的趋势还有待观察。返回搜狐，查看更多