兰桂坊park 97公司全资子公司深圳穗彩科技是专业性技术和服务公司，同时在体彩和福彩两个领域内销售自主研发产品并占据60%的市场份额。核心预期差来自于利润弹性。2022年公司非业务（手机分销）收入759亿元，业务收入3.6亿元，但非业务毛利率仅为3%，而业务净利率为30%， 22年利润约为1.2亿。2023年1-4月销售额同比增长58%，公司历年收入增速与行业增速较为匹配，穗彩科技商业模式主要包括运营取点和直接销售两种方式，相比中体产业，弹性主要来自于合同期内按照合同约定的提成。随着行业销售的增加，业绩弹性极大！另外2021年天音控股通过联合收购WIKO布局手机品牌赛道，2022年WIKO加快全球化步伐并进入中国市场，并于2022年底在中国发布首款鸿蒙生态5G智能手机。预计全年销售量80万部，有望率先接入华为盘古大模型。预计23年业务收入+60%以上，对应利润接近2亿元。手机分销业务，618手机销售逐渐回暖，随着华为手机重新放量，叠加疫后复苏，有望重新回到正轨，预计全年利润7亿元。往年由于财务费用较高导致利润较低，今年地产销售回款+定增有望大幅降低财务费用。预计23年利润6亿元，目前估值不到20x，显著低估。

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