杨幂被灌醉扒衣图数字证券提供了广泛的好处，这些好处类似增加现实世界资产的流动性，增加跨境交易和付款的透明度。

　　虽然安全令牌确实带来了一些解决方案，但它并不是解决传统证券或实用令牌所有问题的灵丹妙药。

　　安全令牌和证券型令牌目前正被如此频繁地互换使用，尤其是在网上，以至于许多人认为它们都是一样的，但事实并非如此，将它俩当做同一样东西来使用案例正在抑制它们的增长。

　　安全令牌是一种新产品，它们是加密令牌，美国证券交易委员会等监管机构已将其视为安全令牌，因为它们符合Howey测试（豪伊测试标准是美国最高法院和证券交易委员会长期以来界定一个金融产品是不是证券的一种机制。）等标准。

　　1946年，最高法院审理了一起关键案件，为开创性的Howey测试奠定了基础。从本质上讲，Howey测试有助于确定特定的经济交易是否属于投资合约，是否符合以下标准：

　　在这些标准之上，监管机构还考虑了这些项目的利润流——“它们在投资者的控制之下吗？”如果某项经济交易符合这些标准，那么它们就被归类为证券。

　　因此，任何符合这些标准的加密令牌（大多数符合）都被视为“安全”，因此项目受联邦证券和法规的约束。如果一个项目不符合这些规定，则会受到惩罚。

　　例如，ox是一家旨在革新移动通信行业的公司，在资本中筹集了1500万美元。美国证交会以Airfox不遵守监管规范为由，勒令其停牌。

　　另一方面，证券型令牌是一种新型的数字化形式的传统证券。根据定义，令牌化是将属于特定资产的权利转换为区块链上数字令牌的过程。

　　传统上，股票、房地产和黄金等真实世界的资产都是通过文件进行交易的，由于监管严格，这使得整个交易过程既繁琐又相当复杂。商品交易所用电子交易和标准化协议取代了纸质交易，帮助简化了这一过程。这就是区块链发挥作用的地方，因为它促进了现实世界资产类别的所有权民主化。

　　从互联网的演变中可以得出一个相似的例子，证券型令牌类似于所有杂志和报纸如何从线下印刷媒体转向在线媒体。这是相同的物质，但以一种新的形式，或者说一种新的分销渠道。纸质媒体向互联网的转变，对媒体公司来说是一个关键的转变，因为它带来了前所未有的增长。

　　安全令牌被吹捧为一种绝对可靠的新工具，但事实并非如此，证券化项目完全有可能因为缺乏可行的商业模式而失败，尽管该项目本身符合监管规范。顺从并不能保证成功。相反，蓬勃发展的安全令牌环境需要从发行到交易平台的一整套可靠基础设施，而这些基础设施尚未完全建立。

　　inwara令牌产品也不能幸免于失败，因为很明显，大约8%的STO都失败了。比首次代币发行（ICO）失败的几率要高得多，准确率为14.35％，这可能是因为该行业缺乏明确的监管规范。

　　加密爱好者一直认为，正是监管的放松导致了加密货币的成功，也正是因为监管的放松导致首次代币发行模式应运而生。

　　虽然在一定程度上，监管的放松确实吸引了许多企业家进入这一领域，但它也吸引了许多欺诈玩家，导致投资者在ICO退出骗局中损失高达1亿美元。这导致投资者对加密空间的项目持谨慎态度，这无意中加剧了一直困扰加密空间的熊市趋势。

　　另一方面，符合监管规范的令牌产品可能为大规模采用区块链技术打开闸门。为什么这么说？

　　这是因为，监管合规鼓励老牌企业涉足加密领域，而这无意中增强了公众的信任。最重要的是，机构资金投入到符合要求的加密项目中，可能会在很大程度上为这些项目提供支持，使其达到真正的全球规模，甚至可能达到Facebook或亚马逊（Amazon）等公司的水平。

　　许多人发现很难理解什么是令牌和什么是“证券”，但正如我们前面提到的，要使经济交易成为证券，它需要满足监管标准。仅仅因为现实世界中的资产可以被令牌化并以部分的形式拥有，并不意味着它就是一种证券。

　　例如，如果你拥有一件稀有艺术品的部分所有权，而且你认为它的价格可能会上涨，单凭这一点并不足以使它成为一种证券。像艺术品这样的收藏品经常被允许以令牌或其他形式自由交易。

　　如果您听说过任何关于安全令牌的内容，那么您可能听说过它为实际资产创建了流动性。但什么是流动性？流动性被定义为卖方为清算资产而必须接受的数量折扣，传统上是通过流动性风险来衡量的，由于需求有限或可获得性有限，在私人市场上流动性风险非常高。

　　与传统证券相比，交易安全令牌更容易，因为安全令牌允许通过智能合约内在地呈现遵从性和所有权。随着越来越多的投资者能够购买代币，代币可替代性的提高可能会增加流动性风险。

　　尽管这可以在实现无时无刻点对点交易的同时降低成本，但由于这些新令牌化的资产类别的买方市场尚未成熟，其潜力已被夸大，大大高估了其能力。

　　我们刚刚开始释放安全令牌的潜力，它是区块链技术的基础，因此，我们必须正视这些误区，对安全令牌取其精华，去其糟粕。

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